爱慕股份越南建厂遇阻 疫情冲击下的产能困局与投资挑战

随着国内劳动力成本上升和国际贸易环境变化，许多中国纺织服装企业将目光投向东南亚，试图通过海外建厂优化供应链布局。爱慕股份有限公司（以下简称“爱慕股份”）作为国内知名内衣品牌，也加入了这一行列，计划在越南投资建设生产基地。这一战略布局却遭遇了意想不到的挑战——全球新冠疫情的持续蔓延，特别是越南疫情的反复，严重打乱了公司的投资与生产计划。

爱慕股份在越南的投资建厂初衷，是为了利用当地相对较低的劳动力成本、关税优惠政策，以及更贴近部分海外市场的区位优势，从而提升公司整体竞争力并拓展国际业务。按照原定计划，越南工厂将承担部分产能，缓解国内生产基地的压力，并成为公司全球化战略的重要支点。

疫情的暴发和持续，使得这一蓝图面临严峻考验。越南经历了多轮疫情冲击，当地采取了严格的防疫封锁措施，导致工厂建设进度大幅延迟，施工人员流动受限，设备进口和安装受阻。即使部分工程得以推进，后续的招工、培训、原材料供应链组织等环节也困难重重。这使得越南工厂无法按预期时间投产，公司希望通过海外产能快速补充供给的愿望落空。

与此爱慕股份自身也面临“自有产能严重不足”的困境。随着国内消费市场复苏和品牌影响力的提升，市场对爱慕产品的需求持续增长。公司主要依赖国内自有工厂及部分外包产能，在越南产能无法及时接续的情况下，产能瓶颈问题日益凸显。这可能导致订单交付延迟、市场机会错失，甚至影响客户满意度，对公司主营业务的稳定发展构成压力。

另一方面，“自有资金对外投资”的决策也引发了关注。在产能不足、运营资金需求较大的情况下，使用自有资金进行海外重资产投资，虽然显示了公司长远布局的决心，但也可能加剧短期内的资金压力。如果海外项目回报周期因疫情而显著拉长，将影响公司整体资金流动性，增加财务风险。市场投资者可能会担忧，在不确定的全球环境下，大规模资本支出是否是最优选择。

面对这一系列挑战，爱慕股份需要采取多方面的应对策略。公司应重新评估越南项目的 timelines 与预算，与当地合作伙伴及政府密切沟通，在确保安全的前提下稳步推进建设。需审慎管理现金流，平衡海外投资与国内产能提升、研发营销等投入之间的关系，必要时可考虑多元化的融资渠道。短期内，或许需要通过优化国内生产线、深化与优质代工厂合作等方式，缓解产能缺口。长期来看，建立更具弹性、全球分散的供应链体系，增强抗风险能力，仍是必然方向。

爱慕股份的案例并非孤例，它反映了中国制造业出海过程中面临的普遍性风险——地缘政治、公共卫生事件等不可控因素正成为企业国际化运营的重要变量。如何在全球布局中做好风险预案，实现稳健扩张，是中国品牌从“走出去”到“走得好”必须修炼的内功。对于爱慕股份而言，克服当前的挑战，不仅关乎一个项目的成败，更是对其战略韧性的一次重要考验。